En la última semana de enero de 2025, los fondos de cobertura realizaron importantes ventas de acciones globales y aumentaron sus posiciones cortas, según un informe de Goldman Sachs. Estas acciones precedieron al anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a Canadá, México y China, lo que provocó una caída en los mercados internacionales.
El lunes 3 de febrero, los mercados mundiales experimentaron una notable caída luego de que el presidente Trump anunciara aranceles del 25% a las importaciones de México y Canadá, y del 10% a los productos chinos. Esta medida señala el inicio de una guerra comercial que podría obstaculizar el crecimiento económico global.
Según una nota de Goldman Sachs publicada el viernes anterior y citada por Reuters, los fondos de cobertura vendieron sus tenencias de acciones en todas las regiones geográficas, excepto en los mercados asiáticos desarrollados. Esta importante liquidación es la mayor desde agosto de 2024, cuando una caída del mercado, iniciada por la liquidación de operaciones de carry trade en yenes, afectó a las acciones tecnológicas estadounidenses.
Los fondos de cobertura apuestan contra todos los sectores, siendo los más afectados los sectores industrial, de consumo discrecional, energético y de servicios de comunicación. El número de posiciones cortas en acciones industriales casi duplicó el de posiciones largas, según datos de Goldman Sachs.
El sector inmobiliario fue la excepción, ya que los fondos de cobertura aumentaron sus inversiones por cuarta semana consecutiva, lo que supone el ritmo más rápido en dos meses. Todas las categorías de acciones inmobiliarias, incluidas las residenciales, comerciales y sanitarias, fueron populares entre estos fondos.
Bruno Schneller, director ejecutivo de Erlen Capital Management, comentó: “Los bienes inmuebles suelen tener un buen rendimiento en entornos inflacionarios, ya que los valores de las propiedades y los alquileres tienden a aumentar con la inflación. Si las guerras comerciales conducen a mayores costos de importación y presiones inflacionarias más amplias a través de aranceles, los bienes inmuebles se convierten en una cobertura aún más atractiva contra la erosión del poder adquisitivo”.
La reacción del mercado no se hizo esperar. Los principales índices, como el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq, registraron caídas de hasta el 1,9%. Los mercados asiáticos y europeos también sufrieron pérdidas significativas. Además, divisas como el dólar canadiense, el peso mexicano y el yuan chino se depreciaron frente al dólar estadounidense.
Estas medidas proteccionistas de la administración Trump han suscitado inquietudes sobre una posible recesión en Canadá y México, así como una desaceleración económica en la eurozona. Los analistas advierten sobre interrupciones en la cadena de suministro, aumento de los costos y posibles picos de inflación. A pesar de la volatilidad, algunos sugieren que aún es posible una solución mediante negociaciones.
En resumen, la combinación de movimientos estratégicos de los fondos de cobertura y las políticas comerciales de Estados Unidos está configurando un panorama económico global incierto, con implicaciones significativas para los mercados financieros y la economía mundial.
Rendimiento de los principales índices bursátiles tras el anuncio de los aranceles
| Índice | Cambio (%) |
|---|---|
| Dow Jones | -1.9 |
| S&P 500 | -1.8 |
| Nasdaq | -1.7 |
| Nikkei 225 | -2.0 |
| FTSE 100 | -1.4 |
Movimientos de fondos de cobertura por sector
| Sector | Posiciones cortas (%) | Posiciones largas (%) |
|---|---|---|
| Acciones industriales | 65 | 35 |
| Consumo discrecional | 60 | 40 |
| Energía | 55 | 45 |
| Servicios de comunicación | 50 | 50 |
| Bienes y raíces | 30 | 70 |