Fed Rate Cuts on Hold as Inflation Heats Up (Again)

Los recortes de tipos de la Fed se mantienen en suspenso mientras la inflación se calienta (otra vez)

Los inversores reducen las expectativas tras una serie de datos de inflación intensos

Este artículo explora el cambio dramático en las expectativas de los inversores sobre los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal en 2024.

A principios de año, el consenso preveía seis recortes por un total de 1,5 puntos porcentuales. Sin embargo, una serie de lecturas de inflación superiores a las esperadas y un sólido informe de empleo han trastocado esas predicciones.

Los contratos de swap ahora sugieren que la tasa de la Fed será sólo 40 puntos básicos más baja para fin de año en comparación con el 5,33% actual. Los operadores de opciones incluso apuestan por un solo recorte este año, y los bancos de Wall Street están revisando sus previsiones.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro en todos los vencimientos se han disparado: el rendimiento a dos años, sensible a las políticas, saltó 22 puntos básicos y el bono de referencia a 10 años superó el 4,5% por primera vez desde noviembre.

Estos acontecimientos se producen tras la publicación del tercer informe consecutivo de inflación superior a lo esperado, junto con un sólido informe de empleo de marzo. A principios de marzo, los mercados anticipaban tres recortes de la Reserva Federal este año, a partir de junio.

"Parece que estamos en una situación en la que la inflación podría estabilizarse en torno al 3%, lo que llevaría a la Reserva Federal a mantenerse estable", dice Campe Goodman, gestor de cartera de renta fija de Wellington Management Co.

Los sólidos datos económicos y las persistentes presiones inflacionarias están obligando a todos a realizar una reevaluación, desde los estrategas de Wall Street hasta los propios funcionarios de la Reserva Federal. A pesar de que las tasas de interés exceden en más del doble el supuesto nivel neutral, la inflación sigue siendo un desafío persistente.

Mientras que Goldman Sachs pospuso su previsión de recortes a julio desde junio, Barclays predice ahora sólo una reducción este año. El exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Lawrence Summers, colaborador de Bloomberg Television, advierte que los mercados deben “considerar seriamente” la posibilidad de que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas.

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